28.08.09

Вчера Росстат впервые в 2009 году отчитался о нулевой инфляции - период неизменения цен, оцениваемых статведомством по упрощенной методике понедельно, зафиксирован с 18 по 24 августа. С 1 по 24 августа потребительские цены выросли на 0,2%, а с начала года их рост составил 8,3% против 9,5% за соответствующий период 2008 года. Основной причиной замедления инфляции является сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию, которые с 18 по 24 августа понизились на 3,6%. Накануне Росстат привел статистику международных сравнений за июль, в которой отмечал: изменение цен на овощи в РФ в январе-июле составило 137,6% против 96,1% (снижение цен) в Евросоюзе.

Впрочем, искомой денежными властями сезонной "плодоовощной" дефляции не будет в силу роста цен на бензин: за прошедшую неделю они увеличились на 0,9%. В Минэкономики на дефляцию уже не рассчитывают. В прошедший понедельник замглавы министерства Андрей Клепач заявил, что в августе рост потребительских цен составит 0,3-0,4%. "По сентябрю инфляция может быть ниже, чем в августе, хотя не думаю, что будет ноль",- пояснил он. В то же время первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев не исключал, что в августе будет отмечена нулевая или отрицательная инфляция.

Прогнозы неправительственных экономистов относительно инфляции в 2009 году отличаются более существенно. Часть (в числе них, например, Merrill Lynch, УК "Финам Менеджмент") прогнозирует ее замедление до 9-10%, есть эксперты (например, эксперты "Уралсиба", Альфа-банка), которые полагают, что у инфляции есть все шансы увеличиться к концу года, на фоне роста цен на нефть и бюджетных расходов во втором полугодии 2009 года, оправдав официальный прогноз в 12-12,5%.

Одним из ключевых факторов, влияющих на динамику потребительских цен, является денежное предложение, или динамика денежной массы (М2), очередные сведения о динамике этого агрегата появились вчера. После сокращения в феврале по сравнению с январем 2009 года (на 11%) в силу резкого денежного сжатия, М2 ежемесячно увеличивался, хотя в годовом выражении денежная масса продолжала сокращаться (по данным ЦБ за семь месяцев 2009 года в годовом выражении она уменьшилась на 7,7%, с 14,2 трлн. руб. до 13,1 трлн. руб.). В июле же в сравнении с июнем денежная масса сократилась - на 0,3%.

Опрошенные экономисты считают, что сокращению М2 в июле во многом послужили ожидания девальвации рубля осенью 2009 года. С тем, что слухи о девальвации в июле могли спровоцировать бегство из рублевых активов, согласны и в Deutsche Bank, и в Merrill Lynch. Впрочем, окончательно судить о масштабах бегства можно будет после публикации ЦБ июльской динамики денежной базы, которая включает валютные депозиты банков.

Еще одной возможной причиной сокращения М2 в июле экономисты называют продажу ЦБ валюты из резервного фонда на покрытие дефицита бюджета. В экономику полученные рубли от продажи долларов из фонда не вернулись, они остались на корсчетах Минфина в ЦБ, связав денежную массу, рассказыфвают банковские аналитики. Неопределенность с динамикой денежной массы тем временем добавляет неопределенности масштабам инфляции осенью-зимой 2009 года.

Узнайте больше об Alinga Consulting Group

    Аудит и Налогообложение     Юридические услуги     Бухгалтерский учет и расчет заработной платы

Есть вопросы? Спросите эксперта!

Источник: «КоммерсантЪ»