20.08.07

Мировой экономике не хватает наличных. Она задыхается: кредиты слишком дорогие, платить нечем.

Кажется, впору заниматься бартером. Так, как это было в России в 1990-х. Тогда, отчаявшись удержать рост цен, наш ЦБ РФ просто перестал печатать рубли. Нет денег - нет инфляции. Это было самым простым и действенным механизмом - ликвидировать саму причину. Начался тотальный бартер. Кому нужны деньги, если они ничего не стоят?! Давайте товар! Зарплату выдавали пуховиками, мылом... некоторым счастливчикам - водкой. Это были по-настоящему счастливчики, поскольку водка, может даже больше, чем деньги в нашей стране, была товаром ликвидным. Ею можно было расплатиться за услуги сантехника, врача... Водкой давали взятки и покупали расположение сильных мира всего. Сейчас это бы назвали - кризис ликвидности.

И вот сегодня то же самое происходит в планетарном масштабе. Только вместо водки - ипотечные облигации и прочие ценные бумаги. Денег не хватает всем - от заокеанских работяг до миллиардеров-спекулянтов.

А началось все с некоторых американских граждан, которым дали кредиты, но возвращать которые нечем. Такой горе-нацпроект по-американски. За океаном этих людей презрительно называют subprime - это такой подкласс в классе надежных заемщиков с постоянной работой и кредитной историей. Хотя, как правило, у этой категории людей доходы носят непостоянный, сезонный характер.

Несколько лет назад одним из главных достижений Америки считалась доступная (читаем дешевая) ипотека. Но некоторое время назад ипотечные кредиты стали выдавать всем кому не лень. Есть у тебя деньги, нет денег. Без справки о доходах, без первоначального взноса и пр. Все потому, что с начала 2000-х годов, придя к власти, Буш сделал ставку на дешевые деньги - чтобы оживить экономику. Ставка рефинансирования однажды побывала даже на отметке в 1%. Как следствие, в США начался кредитный бум. Далее ставки лишь росли, а заемщики перестали справляться с платежами. Ситуацию подпортила инфляция. В общем, когда процентную ставку довели до 5%, в стране уже вовсю гремели личные банкротства.

Дальше все знакомо: Билл деньги берет... на радостях выплачивает... ну, может быть, пару лет. Но потом деньги заканчиваются, его увольняют с очередной работы. Он банкрот, дом пускают с молотка. Что с Биллом происходит дальше - никто не знает. В Америке вообще не принято жалеть неудачников. Но дома построены, и деньги не вернешь.

Демократы в конгрессе точно знают, кто виноват в дефиците денег. Ведь это Джордж Буш позволил ипотечным компаниям раздавать деньги направо и налево. Он же растратил все деньги на свою войну и занял сотни миллиардов у ненавистных китайцев. А заложником его политической борьбы теперь может стать весь мир. Есть еще одно неприятное обстоятельство, которое к курсу Буша не имеет прямого отношения. Многолетний рост цен на жилье в США закончился примерно год назад. И кредиты на покупку жилья брали, в том числе, спекулянты - продать подороже. Москвичам это тоже знакомо. Но американское жилье перестало дорожать, а расплачиваться надо. Это еще одна причина массовых невыплат и кризиса ликвидности.

Америке не хватает денег, но в России их предостаточно.  Наоборот, Но, несмотря на это, РФ мировой кризис ликвидности все равно не обойдет стороной. Почему?  Потому что в России тоже начали появляться "личные банкроты".  Ипотечные компании, которые выдавали им кредиты, сами оказались не в состоянии расплачиваться со своими банками. Ладно бы этим закончилось. Но ведь банки, выдавая кредиты под обеспечение жилищных ссуд, выпускали ценные бумаги - чтобы застраховать свои риски. На банковском языке это называется секьюритизацией ("secure" – англ.). Купившие ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, выпускали свои бумаги и так далее. Получается вроде финансовой пирамиды, но для такой развитой экономики, как США, этот термин не подходит. Это нормально, и мы неизбежно придем к такой же системе.

В итоге разного рода "ипотечных" бумаг на мировых рынках оказалось не меньше чем на $2 трлн. В них "сидели" все - от инвестиционных банков до пенсионных фондов. Сами эти консервативные фонды покупать ипотеку под «subprime» никогда бы не стали. А вот купить долги, например, у солидного Goldman Sachs - почему бы и нет?

Поначалу ФРС и Минфин США делали вид, что subprime не может навредить великой Америке. Полгода обманывали, потом признались - может. Признаться пришлось тогда, когда ипотечные компании стали сыпаться одна за другой. Стали закручивать гайки. Сейчас ипотеку в США выдают под 10-11% годовых с массой жестких условий. Практически как в России.

Почуяв неладное, банки стали "придерживать" деньги. Инвесторы оценивают риски и часто преувеличивают их, закладывая свои страхи в размер процентов. Молчание ФРС, паника и неразбериха... - в такой ситуации нормальный банк скажет, что у него нет денег. Так, на всякий случай. Или заломит за кредит такой процент, что вы просто не потянете. Поэтому кризис ликвидности в США отчасти искусственный. То есть вам не дадут денег, будь вы даже инвестор с самой лучшей репутацией. Ничего личного, вам скажут - просто если все накроется, вы ведь тоже долг не отдадите. Это называется уже ожиданиями рисков. Вещь опасная, нарастает как снежный ком. Вроде и причин паниковать особых нет, а банки уже ввели чрезвычайное положение.

Спохватились в США и Европе совсем недавно и, может быть, поздно. Включили печатный станок - берите под низкие проценты, только не загубите нам экономику. ФРС отдала "скромные" $38 млрд., Европейский ЦБ - в 10 раз больше, потому как европейская экономика сильная как никогда, за 2 евро скоро будут давать 3 доллара... А вы тут со своей ипотекой...

Но одна финансовая инъекция не помогла. Пришлось "колоть больного" еще раз. Всю эту неделю ЕЦБ вливал в рынки по несколько десятков миллиардов евро ежедневно. И будет делать это дальше. Рынки в панике, индекс Dow Jones во вторник потерял 200 пунктов. Никто не верит ни европейскому ЦБ, ни главе ФРС Бернанке. Все ждут октября, когда в США ожидается пик ипотечных выплат.

Сейчас инвесторы, как говорят биржевики "вышли в кэш, сидят, ждут, что будет дальше". Ждут и свою наличность в долг не дадут.

Апокалипсис - это когда вместо денег есть только другой ликвидный товар - нефть, золото, мука, опять же... водка. Представьте себе ситуацию, когда "ЛУКОЙЛ" получает за свои экспортные поставки американские окорочка. Кому-то покажется, что Россия от тотального мирового бартера, может, даже и выиграет. Мы будем менять лес, уголь, нефть и газ на то, что нам нужно. Причем сами будем выбирать товар. Такими темпами Россия может стать одним из лидеров мировой экономики. Но что взамен может предложить Китай? Отравленные смертоносным ядом игрушки или кеды, которые разваливаются на третий день? А мы - вполне себе товар: настоящую нефть, кругляк.
Все не так радужно, как можно представить себе. Если вам кажется, что все нормально, вспомните, как вам в 90-е почти всем россиянам зарплату выдавали костюмной тканью и унитазами.

Читать далее о услугах от Alinga Consulting Group

Вопросы есть? - Спросите эксперта!

Источник: по материалам газеты "Финансовые известия"